GARCH模型族在沪深300中的比较研究

风险测量一直是金融研究领域的热门话题,而如何构建合适的模型来衡量风险自然而然成为众多学者研究的关注点.VaR方法是当今应用最广泛的衡量金融风险的方法之一,其核心又在构建良好的波动率估计模型.GARCH模型族能很好地描述股指波动率呈现的重尾、波动性聚集、杠杆效用等,是当前效果比较好的条件异方差性的模型.本文着重研究基于GARCH模型族(GARCH、EGARCH、PGARCH)在不同分布假定下(高斯分布、t分布、广义误差分布)的表现,从而计算出沪深300的在险价值( VaR),比较分析模型拟合效果,选出适合的模型,对规范国内沪深300的风险管理提供了理论依据.     

开发区科技成果转化的模式研究

科技成果转化是科学技术转化为生产力的重要实践途径,科技成果转化的模式关系到科技成果的推广速度、力度、程度。尤其是开发区作为改革开放的前沿,高科技的相对集中区域,如何高效、快速地将科技成果转化为可实现的生产力,是开发区管理工作中的一个重要研究课题。     

An unobserved component model for multi-rate forecasting of telephone call demand: the design of a forecasting support system

An Unobserved Components (UC) Model based on an enhanced version of the Dynamic Harmonic Regression model, including new multi-rate and modulated cycle procedures, is used to develop a customised package for forecasting and signal extraction applied to hourly telephone call numbers made to Barclaycard plc. service centres, with a forecasting horizon of up to several weeks in advance. The paper outlines both the methodological and algorithmic aspects of the modelling, forecasting and signal extraction procedures, including the design and implementation of forecasting support software with a specially designed Graphical User Interface within the ^® computing environment. The forecasting performance is evaluated comprehensively in comparison with the well-known seasonal ARIMA approach.     

Welfare‐at‐Risk and Extreme Dependency of Regional Wheat Yields: Implications of a Stochastic CGE Model

Stochastic computable general equilibrium (CGE) models have ignored regional correlations in agricultural yields, assuming random shocks to be independent between regions. This could lead to misinterpretation of simulation outputs which ignore extreme positive or negative harvests at the global scale. We develop a multi‐regional CGE model which allows for five types of interregional correlation between wheat yields to analyse the vulnerability of countries against fluctuating international markets, focusing on Value at Risk (VaR) and extreme dependency. We find that global welfare risks could be underestimated by up to 33% if significant interregional correlations in yield shocks are not taken into account. Egypt, Kazakhstan, Ukraine, the former Soviet Union and Northern Africa are particularly vulnerable to global volatilities in terms of economic welfare.     

中国的产业互动发展被低估了吗？

研究目标：考察我国先进制造业与生产性服务业的互动发展关系。研究方法：基于2003~2014年中国省级工业行业数据，构建面板联立方程模型对先进制造业与生产性服务业的互动发展进行实证研究。研究发现：中国先进制造业与生产性服务业间存在显著但非对称的双向互动关系，大致呈现从东部向中部再到西部的阶梯型衰减趋势；而且，前者对后者的拉动作用要小于后者对前者的推动作用，两种作用间的落差亦由东向西递减；此外，从生产性服务业细分行业来看，这种双向产业互动主要发生在金融业、房地产业等部门，其他生产性服务业与先进制造业间的互动发展程度不高。研究创新：将先进制造业从制造业中分离出来，在考虑行业异质性和内生联立性的基础上，单独考察其与生产性服务业之间的互动关系。研究价值：有利于纠正目前对我国产业互动发展的低估，对加快推进制造业与服务业互动协同发展，振兴实体经济，培育经济增长新动力具有启示意义。     

自评健康评价标准会随时间变化吗?

自评健康是大型问卷调查中的常用变量。有些研究者会依据自评健康的变化来判断受访者的健康变化情况,但这类分析的前提是健康评价标准在不同时间点保持稳定。本文利用具有全国代表性的"中国家庭追踪调查"中情境题面板数据的特殊设计,来分析人们的健康评价标准在两年间是否会发生变化。结果表明,对于健康状况较好的情境人物,大部分年龄组的评价标准在两年间没有明显变化;但对于健康状况较差的情境人物,所有年龄组评价标准呈现下降趋势。固定效应模型结果表明,在45岁-70岁的人群中,日常活动障碍的出现会导致健康评价标准下降。     

西藏农区金融发展状况研究

本文借鉴金融发展理论和SCP范式构建了衡量金融发展的框架,藉此研究西藏农区金融发展。结果表明,中国农业银行西藏分行处于完全垄断地位且主要提供政策性金融服务,商业性金融服务稀缺是西藏农区金融结构的显著特征,由此决定了控制信贷和利率的垄断行为,导致政策和社会效益绩效相对突出而市场效率相对低下。本文建议在提高政策性金融机构在农村的覆盖率和到达率的同时,应促进竞争以提升市场效率,加速完善西藏农区的金融体系。     

The Move to the Middle: Convergence of the Open‐Source and Proprietary Software Industries

In this paper we focus on open‐source software within the broader framework of the software industry. More specifically, we compare proprietary and open‐source software (OSS) companies in terms of three criteria: (a) approaches to the production of software; (b) business models; and (c) strategic interactions. We postulate three convergence hypotheses. First, there is evidence of convergence in production approaches: leading OSS firms tend to rely on R&D and acquisitions as intensely as leading proprietary companies do. Second, there is evidence of convergence in business models: through dual‐licensing models, top OSS firms derive substantial portions of their revenues from licenses, just as many proprietary companies do. Third, there is evidence of convergence in strategic interactions: the competitive strategies that a company follows do not really hinge on the ‘proprietary versus open‐source’ dichotomy, but on whether a firm feels threatened in the software layer where its core assets are located. This evidence of convergence raises a number of interesting questions for economic theory and for the analysis of the industry’s future evolution.     

中小银行发展如何影响中小企业融资？——兼析产生影响的多重中介效应

如何有效解决中小企业融资难是学术界和实务界普遍关心的一个问题。基于中国工业企业数据库数据,本文从企业微观层面考察了中小银行发展是否有助于改善中小企业借款融资状况,并利用多重中介模型对中小银行发展影响中小企业借款融资的中介效应进行了分析和比较。本文发现,中小银行发展能够显著缩小中小企业与大企业在借款融资上的差异,同时能够缓解紧缩货币政策对中小企业借款融资造成的负面冲击。进一步,本文从提高金融发展水平和优化银行业结构两个方面分析和比较了中小银行发展影响中小企业借款融资的中介效应。本文发现,尽管通过优化银行业结构也对缓解中小企业借款融资困难起到一定积极作用,但中小银行发展更主要是通过提高金融发展水平来改善中小企业借款融资状况。本文的研究对于我国中小企业融资问题的解决具有重要的参考价值。     

万向集团国际化转型升级中的社会技术创新研究

基于社会技术理论,从商业模式、政策法规和文化整合3个层面研究社会技术创新在万向集团由“嵌入式”向“构建式”转型升级过程中的作用。万向集团在国际化发展过程中形成了以构建全球生产网络模式为代表的商业模式层面上的社会技术创新、以汽车产业促进政策与新能源汽车充电设施发展新规为代表的政策法规层面的社会技术创新和以“合金式”企业文化为代表的文化整合创新。万向集团国际化社会技术创新路径对于我国民营企业走出去具有重要参考价值。